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ACG借壳ATA 如何讲好美股市场上的艺术留学故事?
ACG借壳ATA 如何讲好美股市场上的艺术留学故事? 2019-06-29 22:56:43新京报 记者:高杨 原创版权禁止商业转载授权ACG借壳ATA 如何讲好美股市场上的艺术留学故事?2019-06-29 22:56:43新京报 记者:高杨

6月28日,ATA宣布与ACG就收购ACG达成最终协议。根据最终协议条款,ATA将向ArtsCL发行936万股普通股,该公司是ACG国际集团有限公司(ACGIGL)的唯一股东。完成交易后,ATA将成为ACGIGL的唯一股东并间接持有ACG的69.04%股权,而ArtsCL持有ATA全部摊薄基础上的16.5%股份。

根据公告,此次收购预计于2019年8月底前完成。此外,ATA表示,公司已与ACG的若干少数股东订立独立有条件股份购买协议,据此,ATA将从该等少数股东合共收购ACG余下30.96%股权。

若收购完成,则意味着ACG借壳ATA进入美股市场,而ATA则转型为一家国际艺术教育公司。截至美东时间6月28日收盘,ATA股价报2.7美元/股,涨幅为3.85%。

艺术留学的新故事

2018年9月,ATA宣布完成与全资子公司全美在线的出售交割,将考试测评业务归属给全美在线,上市公司ATA将主营国际教育业务。全美在线曾挂牌新三板,后于2017年10月摘牌。2018年12月,全美在线递交招股书,拟冲击A股。

全美在线曾是ATA的主要收入贡献来源,双方拆分进行独立运营后,ATA无疑需要新的业务故事来填充。

2019年4月9日,ATA发布公告称,拟收购北京环球艺盟教育咨询公司(“ACG”)100%股权,收购将于2019年6月30日前完成。

为彰显收购的决心,双方还进行了保证金约定。ATA将向ACG的部分股东支付2000万元保证金,承诺如因ATA原因导致约定日期前收购未完成,该保证金不予退还,若是由于ACG方原因,保证金则应退还给ATA。


公开资料显示,ACG主营业务为艺术留学,于2017年1月挂牌新三板。2018年11月,ACG发布公告称将从新三板摘牌。

该收购公告发出后,当日美股收盘,ATA股价大涨107.84%,报2.12美元/股。

一位在线教育从业者李句(化名)表示,“ATA此前为回归国内资本市场可谓煞费苦心,其登陆美股十余年,业绩表现并不如人意,而且中概股在国外资本市场上一向有被低估的可能性。收购ACG意味着将注入新的艺术留学资产,或许能为ATA带来新的想象空间。”

ACG管理层将全面融入ATA

谋求改变的ATA在此之前,曾意图接触国际游学业务。2018年8月,ATA曾发布公告,拟以5000万元的总价收购美之旅100%股权,以进军国际游学。2019年3月,ATA宣布终止收购美之旅,公告称终止收购原因为部分收购条件不满足。

记者注意到,美之旅在2015年、2016年、2017年中期的净利润分别为71.25万元、-181.97万元、-1005.54万元,净利润大幅下降。此后,美之旅未披露2017年财报,因此也被终止在新三板挂牌。

在宣布终止与美之旅交易的同时,ATA表示将有意发展国际教育业务。

公开资料显示,ACG 拥有23个直接校园分布,覆盖中国21个城市,专门为有兴趣的艺术学生和年轻专业人士提供组合准备课程,海外艺术学习申请咨询及其他相关服务,旨在研究海外艺术。ACG提供多样化和可定制的艺术和音乐海外学习课程。目前,ACG正在中国海外艺术教育市场进行扩张。

而根据其之前在新三板上的业绩公告,2016年、2017年、2018年中期,ACG归属于挂牌公司股东的净利润分别为-996.15万元、959.69万元、888.19万元。ACG在2017年度实现扭亏为盈,且其2018年中期归属于挂牌公司股东的净利润同比增幅达402.31%。

谈到选择艺术留学机构ACG的原因,ATA董事长马肖风表示,除ACG的赛道体量因素外,还考虑到“非学科类教育未来的机会很大。”

对于本次与ACG的收购交易,马肖风表示,希望通过利用ATA的专业知识,与ACG的管理层密切合作,将通过双方各自的产品、运营能力、资源等所产生的协同效应,来追求扩张和多元化的前景。

ACG的创始人兼总裁张军则称,在过去几年中,ACG专注于建立一个教育系统,特别是针对艺术和其他创意领域感兴趣的学生和年轻专业人士,“我们相信ATA是我们需要的合作伙伴。”


至于未来的发展战略,ATA表示,其可以利用在以能力为中心的评估/教育服务能力和行业关系方面的专业知识,以扩大ACG等教育企业的发展,以及其在中国及其他地区的影响力。在这样做的过程中,ATA旨在成为国际教育服务提供商,并将继续探索并购扩张。

两者的管理层将如何整合?马肖风告诉新京报记者,ACG的整个管理层将全面自然融入,ACG的业务将是美国ATA的主要业务。


艺术留学天花板如何突破?

美股市场上,教育产业的表现一向被认为不尽如人意。业内人士赵明(化名)指出,除了新东方和好未来,上市的教育企业基本上交易量都很低,且股价低迷是极为常见的表现。

截至美东时间6月28日收盘,朴新教育股价报6.28美元/股,较其发行价17美元/股下跌63.06%;四季教育股价报1.8美元/股,较其发行价10美元/股下跌82%;51Talk股价报7.54美元/股,较其发行价19美元/股下跌60.32%。

“对ACG来说,在美股市场相对比新三板市场更好,因为新三板有交易门槛,而美股市场是公开市场。”赵明表示。但在他看来,教育中概股很难有垄断趋势,业绩增长率一般有限,“如果不是体量大的教育企业,30%左右的增长率在美股资本市场上很难引起关注。”

赵明还指出,目前美股市场上的投资主体以机构投资者居多,散户极少,而国内客户在美股做投资可能会受到外汇管制的影响。“目前消息公布之后,ATA股价可能有所上涨,同时由于中美贸易战有所缓和,短期内预计其股价将呈现上涨态势。长期来看,如果美国的机构投资者不感兴趣,那么ATA的股价市值表现还有待商榷。”

2018年5月新东方联合调研机构共同发布的《2018中国留学白皮书》显示,近3年来,选择出国攻读艺术专业高等教育的学生人数比例在逐年增加。而国际艺术留学机构PS-ONE相关负责人曾对媒体表示,2018年艺术留学的总人数大约为5万。

某留学机构负责人李亮(化名)表示,“留学本就属于小众市场,而细分的艺术留学市场则更为小众。同时,艺术留学的门槛不高,天花板也比较低,在此前提下,艺术留学机构的增长难度很大。如果ATA将业务局限在艺术留学方面,可能想象力有限。”

针对未来的业务拓展,马肖风告诉记者,未来ATA将会考虑拓展艺术创意类业务,国内和国外市场并重,“我们公司将会改名为‘ata creativity global’,creativity可以包含科技类的业务如STEAM教育,但主要内容是PBL的课程,和游学研学等。”


新京报记者 高杨 校对 范锦春

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